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 地平线周刊

SEPT. 17, 2015

美国历史上最长的一个​​经济扩张期仍然如此脆弱。美联储周四表示,将推迟退出经济刺激计划。

 

珍妮特·耶伦,美联储主席,描述这个决定是很艰难的,并表示,美联储仍有望在今年晚些时候加息。自2008年底美国的经济处于危机的深渊以来,美联储一直保持其基准利率接近零。

 

耶伦女士在新闻发布会上说:从大衰退中复苏过来的经济已经显现的足够强劲,而且国内消费的数据也已经足够利好。在这个时候提出加息的观点拥有数据支持。 

 

不过,她说,高度不确定性在国外, 包括中国经济的疲软,使得美联储决定至少要等几个星期来观察新的数据是否能够增强其对未来经济持续增长的信心。

 

在美联储决策委员为期两天的会议后,美联储宣布的这个决策在最近几周已受到投资者的广泛预期。

 

美联储官员在夏季的大部分时间都在暗示他们希望在九月提高利率,这次没有足够信心加息,只是作为全球经济增长放缓对市场打压的迹象。

 

美国10年期国债收益率下跌0.11个百分点至2.189个百分点。标准普尔500种股票指数下跌0.26 %,至1,990.20 

 

不过也有迹象表明,美联储可能只会犹豫片刻。它单独发布的经济预测显示17官员中的13位,在联邦市场委员会上仍预计美联储今年将提高基准利率。

 

美联储已经表示其倾向于加息,是由于预计经济将持续增长,失业率降低,并最终将提高通胀。周四,耶伦女士说,加息的前景并没有改变。

 

有一些人抱有一种倾向,那就是美联储总是会临阵退缩,但我认为耶伦已经尽可能正在打消人们的这种想法,约翰·L·比露,西方资产管理公司的投资组合经理表示。

 

美联储政策制定委员仍会在十月和十二月举行会议,同时耶伦女士表示,加息在任一会议都是有可能的。

 

美联储的一名官员,杰弗里·拉克尔,美联储弗吉尼亚州里士满分行的主席,投票支持在9月的会议上加息,他是今年的第一次异议者。经济预测显示,耶伦女士将在美联储10月的会议上面临更多的分歧。这是由于六位美联储官员预测美联储将在今年加息至少两次,而另外4位表示,他们预计今年不会加息。

 

最新的延期是受到了自由派活动人士和那些认为经济复苏仍然不完整的经济学家的广泛欢迎。密歇根州的民主党代表约翰·科尼尔斯,周四提出法案想要指挥美联储把失业率降到4%以下。虽然该法案在共和党控制的国会没有被批准的胜算,但科尼尔斯先生向在耶伦女士办公大楼外集会的民主党组织高喊,“不要加息! 

 

批评者对于美联储利用经济刺激计划想要来实现越来越多的宏伟目标表示十分关切。 总有一个临阵退缩的理由,  Croushore院长,里士满大学的经济学的教授说。 随着时间的推移,美联储将失去可信度,因为它没有遵循其自身之前公布的有关何时会加息的声明。 ”

 

当被询问到近期公众对于美联储越来越多的压力时,耶伦女士表示, 我们已经从大量经济学家和利益集团的接受到了意见。 

 

她否认了外界的压力影响了美联储的决定。她还表示,是否加息不受到一个潜在的政府是否会关门的影响,虽然她表示,那将会是不幸的。 政府关门可能会破坏经济增长。

 

美联储的决定可能是喜忧参半全球经济的艾思华 S.普拉萨德,康奈尔大学的经济学教授,在一封电子邮件中说。投资者必须面对不是新的压力,而是持续的不确定性。

 

美联储加息,可能会促使投资者纷纷将资金出像例如土耳其或巴西之类的的国家,破坏其经济,并减少从欧洲进口等发达国家的需求。但要按兵不动也决定可能在短期拖累欧洲,导致欧元对美元升值,使欧盟出口变得更难。

 

同时耶伦女士周四表示,美国经济正在超越世界其他地区,美联储并没有看到证据表明增长放缓。

 

美联储官员说,他们认为劳动力市场状况已经接近恢复正常。在新一轮的经济预测中,官员预计失业率将在明年稳定在4.8 ,略低于八月5.1%的水平。

 

美联储官员们还仍然相信通货膨胀会出现反弹,虽然也许会因为近期石油和其他商品价格的低迷而放缓,自金融危机以来,通货膨胀一直持续低于央行%的年度目标。与上年同期相比,最新的通货膨胀仅有上升了0.3 

 

美联储官员认为,劳动力市场趋紧将导致更高的通货膨胀,因为雇主们最终将支付更高的工资。不过,耶伦女士周四表示,工资的提高可能会比失业率的变化发生的更为缓慢,因为失业率的计算中不包括那些已经停止寻找工作或采取兼职工作的人,而这些人由于就业市场的改善可能重新开始寻找工作。

 

詹姆斯·威尔考克斯,加州大学伯克利分校的经济学家说,往往很难有证据能够直接证明通货膨胀和就业之间有很强的联系,特别是在过去的十年之中。通货膨胀往往在在经济衰退时下跌的少于预期,而在之后的经济复苏中增加的少于预期。

 

 在过去10年发生的事件已经在美联储和研究团体内引起了很多重新思考和斟酌, 威尔考克斯博士说。

 

最近的历史已经更加证明这个基本观点,改变通胀的速度是相当不容易的。这种稳定性也使得美联储能够开展经济刺激计划。但威尔考克斯博士说,它也为美联储提供了一个很好的理由,那就是美联储需要对通胀攀升抱有充分的警惕,因扭转趋势(通胀下降)可能是非常痛苦的一个过程。

 

如果热生成的缓慢,而且降温的速度很慢,那么你唯有随着时间来慢慢的加温, 他说。 这就是为什么会有很多同情较快加息的想法。 ”

 

不过,耶伦女士在周四重申,由于经济增长疲软,美联储计划提高利率的做法将比过去更慢。美联储官员预计,基准利率将于2017年底将达到2.6 

 

六月份,他们预测这一值将达到2.9 。官员们还预计,长期利率将达到3.5

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